美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布(bù)声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和(hé)银行有非常独(dú)特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在(zài)评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管机构越(yuè)来(lái)越多(duō)的(de)关注(zhù)。<四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法/p>

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对(duì)存款安全的(de)担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称(chēng)，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此(cǐ)发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别(bié)的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利(lì)率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业(yè)市场招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端(duān)原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带(dài)动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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