分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的(de)基金管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规模(mó)较大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场基金特征的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持(chí)有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新规(guī)的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防范流(liú)动性风险的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重要货币(bì)市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模(mó)基金如(rú)出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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